民報／專欄 2015.09.01
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| 胖達人案判決反映出，現行內線交易難以定罪、重判的冰山一角，面對如此現況，得儘速檢討與修正現行法窒礙難行之處，尤其是讓犯罪成立要件明確化，避免造成歧異對待，才能有效防制內線交易的橫行。 （圖片來源：網路資料，民報合成） |
內線交易，既違反股市的公平競爭，更可能對股票的交易秩序造成難以回復的損害，則事前的防制顯比事後的懲罰重要。只是關於內線交易的行為，因無具體的被害人存在致難被察覺，再加以負起維持股票交易秩序重責大任的行政院金管會，一直未能有效發揮其監督的功能，致使內線交易的傳聞，不絕於耳，致為人所詬病，亦使內線交易僅能藉由事後的刑事處罰來為嚇阻。
而依據證券交易法第171條第1項第1款的內線交易罪，其法定刑為三到十年，並得併科一千萬至二億元的罰金，甚而根據同條第2項，若不法獲利超過一億元，還可處七到十五年，及得併二千五百萬至五億元的罰金。所以，若能對內線交易採取如此的重刑，似能產生一定的威嚇效果。
只是重罰、重刑要能產生一般預防的效果，乃是以有效率的訴追與高定罪率為前提。而惟依證券交易法第157條之1第1項，必須是企業經營者或與其關係密切者，實際知悉有重大影響股價的消息，更須在此消息已經明確後，於未公開前或公開後十八小時內，為相關股票的買入或賣出，才足以該當內線交易罪。由於法條中的所謂「實際知悉」、「重大影響」或「消息明確」等等，皆屬極不確定的法律概念，就易成為涉案者得以爭執與狡辯的空間。如被告動輒可以，消息已經媒體披露、早已人盡皆知，甚或對於股價無重大傷害等等，來為免除罪責之理由。更糟的是，由於法條規範模糊，就此內線交易的成罪與否，完全繫於司法者的恣意認定。尤其若法官嚴格遵守罪刑法定，致對法條採取極為限縮的解釋，無罪率必然升高，反之，若法官持有強烈的犯罪控制之意識，必然會放寬法條的適用，則有罪率必然提高。凡此結果，不僅會產生差別對待，亦必然對司法威信產生重擊。
此外，由於此等內線情事，多涉及企業內部的營業機密，實難為外人所知。尤其是內線交易者，為了規避處罰，往往會以人頭為買賣，再加以現行法條又有訊息公開前、後十八小時的限制，若檢察官未能迅速為搜索證據的動作，相關人等就可輕易為串供或滅證，甚至為脫產或洗錢等行為，致使證據的找尋陷入困境，即便起訴，恐也難於定罪。更糟的是，就算犯罪行為已經證實，但依證券交易法第171條第4項，只要認罪並繳回不法所得，被告就可獲得輕判或緩刑，則欲利用重刑來嚇阻內線交易的刑事政策，必將因此落空。
也因此，胖達人案判決不過反映出，現行內線交易難以定罪、難以重判的冰山一角，則面對如此的現況，關於現行法窒礙難行之處，肯定得儘速檢討與修正，尤其是讓犯罪成立要件明確化，避免造成歧異對待，才能有效防制內線交易的橫行。而更重要的是，檢察官面對此等案件，不僅得迅速為證據保全的動作，更得利用證人保護法第14條的規定，來與涉案不屬重大的內部從業者為認罪協商，以使其吐露真實，才能有效訴追坑殺眾多小股東且獲取暴利的不法者。